ゲームソフト販売チェーンとして知られるGameStopが、オンラインフリマ大手eBayへの買収提案を準備している可能性があると、Wall Street Journal（WSJ）が報じています。まだ正式な提案は提出されておらず、詳細も明らかになっていません。
市場価値4倍のeBayを狙う——数字が示す買収の難しさ
WSJによると、GameStopは「今月中にも」eBayへの買収提案を行う可能性があるとのことです。ただし、現時点で正式な提案は提出されておらず、提案の具体的な条件についても報道では明らかにされていません。
規模の差は一目瞭然です。WSJが報じた直近の市場終値時点で、GameStopの市場価値は約110億ドルであるのに対し、eBayの市場価値は約450億ドルと、実に4倍以上の開きがあります。自社より大幅に規模の大きい企業を買収しようとする、いわゆる「逆転買収」の試みとなります。
WSJはまた、eBay側が提案に応じない場合、CEO・Ryan Cohen氏がeBayの株主に対して直接提案を持ちかける可能性もあると伝えています。
Ryan Cohen氏の報酬設計と「脱ゲーム店」戦略
この買収検討の背景には、Cohen氏個人のインセンティブ構造も関係している可能性があります。WSJの報道によると、Cohen氏はGameStopの市場価値を1,000億ドルに引き上げるなど一定の条件を達成した場合、最大350億ドル相当の株式報酬を受け取れる可能性があるとのことです。
eBayの買収は、GameStopを「ビデオゲームとコレクターズアイテムの小売店」というイメージから脱却させるCohen氏の計画の一環となる可能性もある、とWSJは伝えています。
試行錯誤が続くGameStop——NFT撤退、レトロゲーム転換、400店舗閉鎖
ただし、GameStopの近年の歩みは順調とは言い難い面もあります。2022年にはNFT（非代替性トークン）マーケットプレイスの構築を試みましたが、数年後に閉鎖に追い込まれました。最近では一部店舗でレトロゲームへの転換を発表する一方、今年に入ってから米国内で400店舗以上を閉鎖しています。
新たな事業の柱を模索しながらも、実店舗の縮小が続いているという状況の中での大型買収検討は、同社の方向性をめぐる不確実性をさらに高めていると言えます。
現時点では正式な提案が出ていない段階であり、買収が実現するかどうかは不透明です。
Q&A
Q. GameStopはなぜ自社より大きいeBayを買収しようとしているのですか？ WSJによると、GameStopのCEO・Ryan Cohen氏がゲーム小売店のイメージを超えた事業転換を図っている可能性があるとのことです。また、市場価値を1,000億ドルに引き上げるなどの条件達成で最大350億ドルの株式報酬を得られる設計が、大型買収の動機のひとつになっている可能性があります。
Q. この買収は実現する可能性が高いですか？ 現時点では正式な提案すら提出されておらず、提案の詳細も明らかになっていません。eBay側が受け入れない場合は株主への直接提案も検討されうるとWSJは伝えていますが、実現するかどうかは不確定な段階です。
